Manuel Valls francia miniszterelnök szerint "Németország nem menekülhet el a felelősség elől, neki is szüksége lesz gazdaságélénkítésre". A kormányfő ezt a nyugat-franciaországi La Rochelle-ben, a szocialisták hagyományos nyári egyetemén vasárnap elmondott közel egyórás záróbeszédében mondta. Fellépésének az volt a tétje, hogy a vállalkozásbarát irányvonal mögé tudja-e állítani azokat, akik a párton belül nem értenek egyet a francia kormány gazdaságpolitikai fordulatával.
Várhatóan legalább egy évig nem módosítja alapkamatát a Magyar Nemzeti Bank (MNB), hacsak addig nem romlik jelentősen a globális befektetői kockázatvállalási hajlandóság - jósolták londoni pénzügyi elemzők az MNB Monetáris Tanácsának keddi kamatdöntő ülése után.
Janet Yellen Fed-elnök az amerikai munkaerőpiac megítéléséről beszélt ma Jackson Hole-ban, a neves jegybanki konferencián, ahol később Mario Draghi EKB-elnök is megszólal. A beszédtéma ez alkalommal inkább akadémiai jellegűnek bizonyult, de a piaci szereplők így is megpróbáltak a kamatpolitikára vonatkozó következtetéseket levonni. A dollár kissé erősödött az euróval szemben a jegybankelnök üzeneteire, amik elméletileg inkább ez ellen kellett volna hassanak. Értékelésünk szerint ugyanis nincs másról szó, minthogy Yellen a jelenlegi laza jegybanki irányuk mellett foglalt állást, ugyanis egyre forróbb a vita az irányváltásuk közeledtével.
Eljött az idő, hogy kamatot emeljünk az Egyesült Államokban - jelentette ki a Federal Reserve egyik vezető tisztségviselője a javuló munkaerő-piaci helyzetre hivatkozva.
Aggodalmaskodó kormányközeli kutatók szerint lazítani kell Kína monetáris kondícióin, hogy támogassák a gyengülni látszó növekedést. Véleményük annyiban meglepő, hogy nem pusztán a bankok tartalékolási kötelezettségén kívánnak változtatni, hanem a kamatkörnyezeten is, erre pedig a piacon egyáltalán nem számítanak - derült ki a Reuters felméréséből.
Az Európai Központi Bank szinten tartotta az irányadó rátáját, amivel egyáltalán nem okozott meglepetést a piacoknak. Mario Draghi sajtótájékoztatóján viszont elmondta, hogy tovább fokozzák az eszközfedezetű értékpapírok vásárlásával kapcsolatos felkészülésüket. Végső döntés még nem született róla, de a jelenlegi várakozásaik szerint tényleg használni is akarják majd ezt az eszközt.
Fontosabb részletek
Az irányadó ráta továbbra is 0,15%, az egynapos hitelráta 0,40%, míg az egynapos betéti ráta -0,10%
Ez önmagában nem okozott meglepetést, az EUR/USD nem reagált a bejelentésre, de a sajtótájékoztató során már volatilisebb lett
Mario Draghi sajtótájékoztatóján kijelentette, hogy fokozzák az eszközfedezetű értékpapírok (ABS) vásárlási programjával kapcsolatos felkészülésüket
Ezt pedig a várakozásaik szerint használni is fogják a jövőben
A júniusi kamatvágsok és bejelentések sikeresen lazították a monetáris környezetet
A célzott hosszú refinanszírozási programjuk (TLTRO) pedig a jövőben is erősíti majd a monetáris transzmissziót és biztosítja a laza monetáris környezetet
A geopolitikai kockázatok emelkedtek az elmúlt hónapokhoz képest
Az infláció visszaesése nem volt meglepetés a jegybank számára, a középtávú várakozások pedig horgonyzottak a céljuk körül
A kamatokra vonatkozó jegybanki iránymutatás ebből kifolyólag nem is változott, "hosszan alacsonyan marad az irányadó ráta".
Az Európai Központi Bank kamatdöntése nem okozott meglepetést a piacoknak, hiszen lényegében senki nem várt további lazítást a kamatinstrumentumokon keresztül. Így az euróövezeti irányadó ráta továbbra is 0,15 százalékon áll, az egynapos hitelkamat 0,4 százalékon, míg az egynapos betéti ráta -0,1 százalékon. Az euró dollárral szembeni árfolyama ennek megfelelően semmilyen reakciót nem mutat. A hangsúly tehát Mario Draghi sajtótájékoztatóján lesz, ami fél háromkor kezdődik.
További kamatvágás szinte biztosan nem lesz, de új üzenetek nagyon is várhatóak ma az Európai Központi Banktól. Mario Draghi jegybankelnök fél háromkor kezdi majd a sajtótájékoztatóját, ami kapcsán az lehet az érdekes, hogy mennyire tartja károsnak az orosz-ukrán konfliktust Európára nézve, és mit gondol a mélypontra zuhant euróövezeti inflációról. Amennyiben ezek kapcsán szóba kerül az eszközfedezetű értékpapírok vásárlása, az euró szinte biztosan mozgásba jön. Mi a további gyengülésére számítunk a dollárral szemben.
Két és féléves mélypontjára zuhant a forint tegnap. Hol van hát ilyenkor a Magyar Nemzeti Bank, a pénzügyi stabilitás őrzője? - Teszik fel egyre többen a kérdést, azt remélve, hogy a jegybank majd beavatkozik. Csakhogy a kérdés egyáltalán nem ilyen egyszerű, ezért most körüljárjuk, hogy a jegybank milyen viszonyban is van az árfolyammal és milyen esetekben avatkozhat be annak szabad piaci alakulásába.
Az Európai Központi Bank (EKB) 2015-től rendszeresen nyilvánosságra hozza majd az euróövezet monetáris politikáját kialakító kormányzótanács ülésein elhangzottak összefoglalóját, jelenleg a megfelelő formátum kialakításán dolgoznak - írta Mario Draghi, az EKB elnöke a Handelsblatt című német üzleti lap hétfői számában.
A befektetők túlnyomó része az amerikai jegybank jövőben várható lépéseitől fél, méghozzá olyannyira, hogy az összes többi tényező együttvéve is kisebb súlyt képvisel nála egy brókerház felmérésében.
A Federal Reserve a vártnak megfelelően tovább lassította az eszközvásárlási programját a mai napon. Innentől kezdve a havi keret 25 milliárd dollár lesz, amiből 15 jut államkötvények vásárlására és 10 jelzálogfedezetű értékpapírokra. A jegybanki közleményből érdekes módon kitűnik, hogy az inflációs környezetről immár nem gondolják, hogy hosszan cél alatt alakulna, sőt úgy vélik közelebb került hosszútávú (cél szerint 2 százalékos) értékéhez. A munkaerőpiacon látott fellendülést a jegybank elismeri, de továbbra is úgy véli, hogy sok még a kihasználatlan kapacitás az Egyesült Államokban.
Fontosabb részletek
A várakozásoknak megfelelően újból 10 milliárd dollárral lassult az eszközvásárlási program
Ezzel a havi keret 25 milliárd dollárra módosult, amiből 15 jut államkötvényekre és 10 jelzálog fedezetű értékpapírokra (MBS)
A jelenlegi tervek szerint az október 29-i döntésükkor már le is zárulhat a mennyiségi lazítási program
A kamatokkal kapcsolatos jegybanki iránymutatás nem változott és továbbra is galamb (dovish) beállítódást tükröz
A gazdaságban látható árnyomás kapcsán viszont ez alkalommal másképpen fogalmazott a jegybanki, ami feltétlenül üzenetértékű
Immár kevésbé tartják valószínűnek, hogy az infláció hosszan a célértéke alatt maradhat
A mai döntést nem követte sajtótájékoztató, a határidős rövid kamatlábak pedig alig mozdultak a bejelentésre.
Fenntartások nélkül nevezhetjük az egyik legforróbb kérdésnek azt, hogy a globális hatással bíró amerikai jegybank, a Federal Reserve mikor kezdi meg végre emelni a kamatokat. Ennek feltárásában pedig egyáltalán nem lesz könnyű dolgunk, hiszen a Fed nem ad számszerű útmutatást róla. Fogódzóink szerencsére vannak: a korábbi kinyilatkozásokra alapozva elképzelhető, hogy a jegybank olyan modell alapján választ kamatpályát, amivel a gazdaságot a válság előtti trendjére téríti vissza (hasonlóan a nominális GDP-célkövetéshez). Ha így van, akkor ideiglenesen még túlfűtött állapotba is terelheti az ország gazdaságát a jegybank, majd pedig onnan meredek kamatemelésekkel korrigálna. Persze még azt sem elég tudnunk, hogy milyen modellben gondolkodik a jegybank, ha nem tudjuk, hogy a jelenlegi makrofolyamatok azon belül milyen fázist képviselnek. A dolog akkor válhat igazán kényessé, ha a vártnál sokkal jobb munkapiaci adatok jövőre meredek kamatemeléseket hoznak, ugyanis a piac egyelőre nem tűnik úgy, hogy készülne ilyen esetre.
Egyre több jel arra utal, hogy a Federal Reserve és a piac más véleménnyel van az Egyesült Államok makrogazdasági kilátásairól. Hiába üzente Janet Yellen jegybankelnök, hogy a vártnál gyorsabb munkapiaci fellendülés miatt hamarabb jöhetnek a kamatemelések, a határidős árazások szerint a befektetők még csak a fülük botját sem mozdították. A Goldman Sachs és a JP Morgan elemzői is pusztán néhány hónappal hozták előrébb - egyébként igen távolinak számító - várakozásaikat. Emiatt elképzelhető, hogy a tavaly májusihoz hasonló kijózanodás söpör majd hamarosan végig a piacokon, méghozzá hamarabb, mint gondolnánk. Hiszen mi sem szolgálhat erre jobb alkalmat, mint egy olyan hét ahol egyszerre ismerhetjük meg az ország második negyedéves teljesítményét, a legfrissebb munkaerő-piaci statisztikákat és a Fed által preferált inflációs mutatót.
Azért kínál a jegybank rendkívül olcsón kamatcsere ügyleteket a kereskedelmi bankoknak, mert ezzel tovább erősíti a kötvénypiaci keresletet, és ez pedig már most látványos alkalmazkodást váltott ki. Ráadásul a jegybanki swap feltételeinek köszönhetően egy évig rögzítik a megvásárolt kötvényeket a banki mérlegekben, ami miatt mindenki "nyugodtan aludhat" - mondta el Nagy Márton a jegybank ügyvezető igazgatója a Reutersnek.
Véget ért a Magyar Nemzeti Bank kétéves kamatcsökkentési ciklusa, ezért itt az idő, hogy véleményt mondjunk a hátrahagyott 24 kamatvágásról. Matolcsy György jegybankelnök nem volt fukar a döntéshozók méltatásával, amit a keddi bejelentésen megjelent külső tanácstag hálásan meg is köszönt. Az örömünnepről már csak a pezsgőbontás hiányzott, de vajon tényleg ennyire nagy sikertörténetről van szó? Következzen hát a számvetés!
Az elmúlt 2 évi folyamatos kamatcsökkentési ciklussal az alapkamat elért arra a szintre, ami mind az inflációs célkövetés logikája, mind a reálgazdasági élénkítés szempontjából megfelelő - ezzel indokolta azt az MNB, hogy a mai, vártnál nagyobb (20 bázispontos) kamatvágást követően befejezte a vágási ciklust. Matolcsy György MNB-elnök jelzése szerint tartósan alacsony kamatlábra rendezkedtek be, ami szavai szerint azt jelenti, hogy legalább 2015 végéig szeretnék a most beállított 2,1%-os szinten tartani az alapkamatot. Persze nem zárkóznak el attól, hogy a közép távú inflációs célt elsődlegesen szem előtt tartva változtassanak a kamaton. Megjegyzése szerint a monetáris tanács ma sem volt egységes a kamatdöntésnél. A testület abban érdekelt, hogy a 4% feletti GDP-növekedést és a 4% alatti munkanélküliségi rátát célzó kormányzati gazdaságpolitikát támogassa. Matolcsy külön méltatta annak a 4 monetáris tanácstagnak a szerepét a sikeres kamatcsökkentési sorozatban, akik 2012 augusztusában, leszavazva az MNB akkori vezetését, bátor módon nekiálltak vagdosni a kamatot.
Fontosabb részletek
A jegybank a vártnál nagyobb mértékben, 20 bázisponttal vágta az irányadó rátát
Ezzel viszont egyben véget is vetett a kamatvágási ciklusának
Az iránymutatásukból kiderült, hogy a laza monetáris kondíciókat a jegybank rendkívül hosszan, 2015 végéig fent kívánja tartani
Az inflációs cél középtávú elérést a jegybank ezen monetáris kondíciók mellett biztosítottnak látja
A forint a 20 bázispontos kamatvágást követően hirtelen gyengülni kezdett, majd meredek fordulatot véve 308-ig erősödött az euróval szemben.
Néhány kivételtől eltekintve semmi baj sincsen a tőzsdéken, az árazások historikus viszonylatban nem rendellenesek - fejtette ki véleményét Janet Yellen Fed-elnök a második szenátusi meghallgatásán. A jegybankelnök emellett utalt rá, hogy az év vége felé konkretizálják majd a mennyiségi lazítás lezárásával kapcsolatos stratégiájukat, majd ismét keményen bírálta a republikánusok jegybanki működésről szóló törvényjavaslatát.
Hamarabb jöhet a jegybanki szigorítás az Egyesült Államokban, ha a munkaerőpiac továbbra is ilyen erős fellendülést mutat - derült ki Janet Yellen Fed-elnök szenátusi meghallgatásának szövegéből. Beigazolódott az a már régóta ismert feltételezés is, hogy a Fed már októberben teljesen le akarja állítani az eszközvásárlásokat, de azt követően még egy darabig ragaszkodni fog a felvásárolt kötvényeihez. A piac érdekes módon nem reagált érdemben a jegybankelnök szavaira.
Ma hajnalban döntött a japán jegybank és ez alkalommal közreadta legfrissebb negyedéves gazdasági prognózisait is. Noha az idei fiskális évre vonatkozó növekedés kapcsán egy hajszálnyival pesszimistábbak lettek, összességében mi mégis úgy látjuk, hogy túláradó optimizmust sugároz a japán jegybank. Ebből kifolyólag mára szinte teljesen elhalványult annak a lehetősége, hogy a Bank of Japan további monetáris stimulust alkalmazna. Ennek a kimenetnek a teljes piaci kiárazása a pozitív folyó fizetési mérleggel párosítva akár a jen erősödését is hozhatja a jövőben, noha nem feltétlenül a dollárral szemben.
